美东时间2023年12月11日收盘，拼多多市值1900.01亿美元，阿里巴巴1817.64亿美元。拼多多近期在多个交易日超过阿里巴巴成为中概股第一名。阿里巴巴常年龙头老大的地位，受到了新势力的严重挑战。

11月16日，阿里巴巴集团控股有限公司（纽交所代码：BABA；港交所代号：9988）公布截至2023年9月30日的季度业绩。财报显示，阿里巴巴2023年第三季度营收为2247.90亿元（308.10亿美元），同比增长9%；经营利润为335.84亿元（46.03亿美元）；非公认会计准则净利润为401.88亿元（55.08亿美元），同比增19%。

11月28日，有阿里巴巴员工发帖评论：“那个看不起眼的砍一刀，快成老大哥了。”这个砍一刀正是指近年来迅速发展的拼多多。阿里灵魂人物、前董事长马云罕见在阿里巴巴内网发帖称：“我相信今天的阿里人大家都在看都在听。我更坚信阿里会变，阿里会改。所有伟大的公司都诞生在冬天里。AI 电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。要祝贺 pdd 过去几年的决策，执行和努力。谁都牛x过，但能为了明天后天牛而改革的人，并且愿意付出任何代价和牺牲的组织才令人尊重。”

从上半年宣布组织变革，到今年下半年市值被反超，阿里巴巴未来究竟会继续保持行业龙头地位，还是慢慢走下坡路？

巨变：从握拳合力到手掌伸开
2023年3月的总裁会上，阿里巴巴董事局主席兼 CEO 张勇宣布改组计划，计划将阿里巴巴集团的所有业务进行拆分重组。而从规划到宣布，仅仅历时两个月。

改革重组以“1+6+N”为组织结构,将整个阿里巴巴分为三层，1指一个阿里巴巴上市公司主题，6指六个业务集团，N指其他独立业务公司。其中，六个业务集团分别为云智能集团、淘宝天猫商业集团、本地生活集团、菜鸟集团、国际数字商业集团、大文娱集团。其他独立业务公司包括盒马、阿里健康、大润发、飞猪、平头哥、银泰等，目前盒马上市处于暂时搁置状态。

近几年来，“淘宝天猫商业集团”一直是阿里巴巴最主要的业务之一，贡献了阿里巴巴近7成的收入和利润，对外也是阿里巴巴的一个代表板块。但伴随拼多多、抖音等崛起，新兴的竞争对手探索出更独特的发展模式，迅速抢占了阿里巴巴最赚钱的淘天集团的市场份额。2022年相关数据显示，阿里巴巴国内电商市场份额跌破50%以下，全年淘宝天猫收入增速不断下降。更不用说，阿里巴巴的另外五个业务集团以及其他独立业务公司并不处于盈利状态。数据显示，光是去年淘天集团就从全部586亿元的利润中掏出65.7亿元来填补其他业务的亏损。但一味的填补只是暂时掩盖了阿里众多业务的发展问题，如果亏损的业务迟迟不能转为盈利状态，那么阿里想要保持以往的发展速度，可能会被这些亏损的业务板块拖后腿。

曾经被视为阿里第二增长曲线的云智能集团的形势也不容乐观，目前收入增速可以说是大幅度下降。从2018年四季度增速超80%，到2022年四季度增速仅3%，市场份额也从45%下降至36%，这条第二增长曲线，未来可能会面临更加严峻的挑战。而阿里本地生活集团面临的困境更加险峻，其核心业务高德地图和饿了么最大的竞争对手是国内深耕本地生活业务多年的最大龙头企业——美团，其他新崛起的抖音、快手等也纷纷入局该板块。抖音今年年初更是定下了本地生活业务成交总额4000亿元的庞大目标，为此美团还集中各类资源并采取各项措施，如面向消费者的大额补贴、面向商家的激励政策等，可见竞争对手入局的决心与魄力。在前狼后虎的状况下，阿里本地生活集团想要抢到更多市场份额，不是一件易事。

其他像大文娱集团和国际数字商业集团在重组后的压力也不容小觑。前者去年一、二、四季度营收分别同比下降5%、10%、6%，仅四季度亏损就达10亿元。曾经立下的年营收1000亿元的目标无论是如今还是未来，实现都遥遥无期。后者在海外的竞争尤其激烈，无论是Temu、Shein和Tiktok Shop跨境电商巨头，还是国外电商亚马逊本土电商巨头，都瓜分了大部分的海外市场份额，阿里海外业务面临的竞争挑战不比国内小。

其实阿里的改革重组早有预兆，以菜鸟集团为例，早在2020年菜鸟集团的员工就不能访问阿里内网了，菜鸟集团则自己搭建了菜鸟内网“菜鸟叽喳”，并且很早之前菜鸟集团给员工发放的也不是阿里股票，而是菜鸟期权。作为六大业务集团之一，菜鸟集团在前几年就已经有成为独立业务公司的苗头。但菜鸟集团的定位处于非常尴尬的境地，以物流为例，其不得不高度依赖淘天集团的增长。

种种看来，阿里巴巴的变革是业务需要，也是环境需求，但这种巨变对阿里来说是好是坏？一切都是未知。

分拆重组后，未来在哪里？

如果用一个字来形容阿里今年的发展战略，那就是变。但是变后，独立集团的未来在哪里？

截止2023年9月30日的相关数据显示，阿里巴巴集团收入2247.9亿元，同比增长9%，营业利润335.84亿元，同比增长34%。六大业务集团中，淘天集团收入976.45亿元，同比增长4%；阿里云收入276.5亿元，同比增长2%；国际数字商业集团收入245.1亿元，同比增长53%；菜鸟集团收入228.2亿元，同比增长25%；本地生活集团收入155.6亿元，同比增长16%；大文娱集团收入57.8亿元，同比增长11%。

不是每个独立出来的公司都拥有盈利能力，各业务集团目前分别设立了CEO，并成立单独的董事会，这些CEO未来也不再向张勇汇报，而是对自身董事会进行汇报。其中信号非常明显，即重组后的业务集团必须自己调整自己的发展战略，不再拥有淘天集团的“兜底”，而是应如逐渐成长的“雏鹰”，必须要学会自力更生了。

值得注意的是，10月17日美国商务部和安全局（BIS）发布了《先进计算芯片更新规则》及 《半导体制造物项更新规则》，在1007规则的基础上加强了对中国半导体行业的出口管制规则。这给中国云计算的发展带来了诸多不确定性和风险，也间接导致了阿里集团不再完全拆分云智能集团，而是仍依赖集团的扶持。还有一种未经证实的说法认为，云智能集团在资本市场没有得到应有的认可。无论如何，这也意味着，云智能集团独立上市的计划可能落空。

阿里原本预期的计划也在不断调整，据本季财报，盒马的上市计划被暂时搁置，其主要原因可能是估值不符合预期。相比去年年初的估值，今年年初的估值缩水了一些。换而言之，盒马需要的资金支持变得更多了，在今年还未实现全年盈利的背景下，又发生了与山姆激烈竞争的状况，盒马的形势尚不容太过乐观。菜鸟集团虽然已经在10月递交了招股书，但还没有正式上市，高度依赖淘天集团的菜鸟，未来能否在独立后获得更好的增长前景，还是未知。

实际上，阿里集团的体积实在是太庞大了，甚至显得臃肿，涉及到无数业务，这些业务之间的跨度小到可以互通，大到各不相干。阿里作为国内最大的企业集团之一，原本有着得天独厚的竞争优势，可一旦落在各个业务的细分领域上，臃肿的体积反而成为了它的劣势。

如此看来，似乎阿里重组拆分是势在必行的改革。有人认为，阿里重组印证了“散是满天星“的说法，将发展权回归到业务集团本身，能够更加灵活地应对竞争对手；但也有人抱有悲观的态度，因为在各个细分领域中都有独占鳌头的优势企业，拆分后的阿里无论在战略、技术还是专业上，都难以媲美这些专注做一个行业的企业。

但无论如何，至少阿里敢于拥抱变化，在看到了集团面临的困境后，主动放下“龙头“的心态，把关注点更多放在集团的内部管理中，在变化中谋求发展。而阿里的未来，或许还得看各个业务集团的发展战略的制定与落地。

还有分析人士认为，拼多多虽然增速快，但阿里由多板块构成，每个板块的潜力都很大，发展好了，阿里的估值都可能得到提升，所以，拼多多市值超越阿里巴巴，可能也只是暂时的，阿里巴巴仍然会王者归来。

发稿｜科记汇 张子鹏 newsmedia007

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