在2024年上半年，传媒板块的年内走势弹性较大。中原证券指出，以ChatGPT在2022年末首次引起市场关注为起始点，可以观察到Wind人工智能指数（884201.WI）与传媒板块的走势具有较高的一致性。

实际上，传媒个股中关注新技术的企业不在少数，其中就包括“红人经济第一股”天下秀（SH.600556）。

基于成熟的“红人经济生态圈”相关业务，天下秀正积极探索面向Web3.0时代的创新产品和商业模式。目前，公司已推出了3D虚拟生活社区“虹宇宙”、AIGC产品“灵感岛”、自媒体数字藏品工具集TopHolder等多款面向Web3.0时代的产品，将公司多年来积累的红人资源、品牌资源、大数据体系和服务能力与AI技术相结合，应用于Web3.0时代全新的创作者经济生态中。

那么，天下秀能否把握行业机会，笔者研究了近期公司的动态，也给关注传媒板块的各位投资者提供一些参考。

Web 2.0时代的红人经济生态发展稳健

据了解，天下秀主营红人营销业务已有10余年时间。期间，天下秀凭借强大的前瞻性，多年来不断完善数据化系统、优化客户结构、拓展红人和MCN资源，坐稳了“红人新经济”的头把交椅。

得益于公司的前瞻视角，让红人营销业务不仅经历了图文、视频、直播时代的多重考验，还通过不断地优化沉淀，积极探索红人新经济的价值洼地和商业边界。基于公司的WEIQ红人营销平台，天下秀不仅布局热浪数据、WEIQ-SAAS等数据化功能和产品，还布局了IMSOCIAL加速器、TOPKLOUT克劳锐等红人商业服务，以及红人职业教育等延伸业务，最终Web2.0时代的红人经济生态圈趋于完善。

近期，天下秀发布了今年的中报。2024年上半年，公司营业收入为20.04亿元，同比下降4.95%，归母净利润为0.45亿元，同比下降28.17%。在财报中天下秀提到，受市场和经济环境波动等诸多因素影响，部分产品与服务利润空间受到压缩，公司毛利率略有下滑。

资料显示，今年上半年，随着消费者逐渐趋于理性，商家策略也转变为更冷静的投放方式，这导致了广告行业更易呈现出明显的“旺季更旺、淡季更淡”季节性波动。

在“理智消费”的风潮下，拥有丰富经验的天下秀也正通过其创新的商业模式和服务，逐步适应这一变化。这一点从天下秀WEIQ平台的数据可见一斑。截至6月30日WEIQ平台累计注册商家客户数已达203014个，较2023年年底增长3225个；且平台注册红人账户数累积已达到319.8万。商家与红人账户的双增长，也意味着上半年公司业绩下滑，更偏向于商家投放方式的短期调整，红人营销行业正在朝着更加规范、更加专业化的方向迈进，或将利好头部企业天下秀。

此外，基于商家投放策略的转变，品牌对于头部红人的投放意愿逐步减少，行业红利或将逐步向腰尾部红人转移。值得一提的是，天下秀的腰尾部红人获得收入占比83.59%。长期来看，随着公司的尾部和纳米级红人收入占比进一步提升，平台模式下红人去中心化的优势有望展现，长期注重“去中心化”的优势也将体现。

目前，红人新经济正逐渐成为数字经济的重要组成部分，预计到2024年关联产业市场规模有望突破七万亿。随着业务布局的不断完善以及去中心化大趋势，天下秀将为红人新经济生态带来新的活力。

Web3.0时代创作者经济创新引领

基于稳健的主营业务，天下秀不断探索新技术，布局面向Web3.0的创新业务。早在2018年天下秀就前瞻性地成立了区块链价值实验室，已经开始布局区块链等相关领域，为后续推出一众软件打下基础。

2021年至今，公司已推出了3D虚拟生活社区“虹宇宙”、AIGC产品“灵感岛”、自媒体数字藏品工具集TopHolder等多款面向Web3.0时代的产品，提前占位Web3.0时代前沿。

目前，市面上的大多Web 3.0产品还是面向C端用户，而天下秀就已开始聚焦B端受众，基于公司“红人新经济”的业务优势，寻求全新增长点。

上半年，天下秀的AIGC产品“灵感岛”企业端上线。产品包括社媒内容AI运营、短视频内容AI运营、矩阵营销AI运营三大板块，不仅能够帮助品牌迅速聚焦营销的核心需求进行爆款复刻，还能够帮助企业用户完成批量内容审核、批量生成内容，从而帮助商家实现“质”与“量”的双提升。

而公司旗下的3D虚拟生活社区“虹宇宙”，在今年上半年也进一步开拓了B端服务，通过探索VR、MR、以及AIGC等技术在文旅、文博领域的创新应用，天下秀与泰山区文化传承与高质量发展推进委员会达成了战略合作，计划拓展泰山文旅IP和生态场景的效益空间。元宇宙技术因为具有沉浸式体验、虚实互动等特点，在文博、文旅行业有着天然的优势。随着“虹宇宙”与文旅结合，不仅给用户带来更为沉浸式的文旅体验，而且能进一步扩宽产品的市场空间。

此外，虹宇宙在今年6月还正式上架了AppleVision Pro应用商店，成为首批支持高端AR眼镜的元宇宙平台之一。通过与高端硬件的结合，“软硬”结合给用户带来沉浸式元宇宙体验。

兼具行业领先优势和先发优势，市场对于天下秀能够抓住Web 3.0时代的新机遇表示看好。年内，华金证券、国信证券等多家券商给出“增持”评级。

华金证券研报中提到，天下秀紧抓Web3.0趋势机遇，持续推动全球化战略，巩固优势行业地位，不断发掘 AI、元宇宙、区块链等数字技术的产业应用提升服务能力，进一步探索新的商业模式和增长点。

国信证券则认为，天下秀在红人经济行业具备大量资源积累，率先占据优势卡位。公司是国内第一批进入红人经济行业的企业之一，目前已积累大量数据、客户、媒体资源，在分析及监测等方面占据优势。

笔者认为，随着Web3.0时代的逐步展开，广告营销正经历着重要的转型。面对Web3.0带来的机遇与挑战，充满理想主义的“实干家”天下秀基于成熟的Web2.0业务已开始探索全新的增长点。尽管在这条探索的道路上可能会遇到不少障碍，但这也是任何创新过程中不可避免的一部分。公司前瞻意识、行业先发优势都将助力其打开Web3.0时代的大门。

正如天下秀在年报中所说，“天下秀将继续保持较强的前瞻性意识，基于红人营销平台上下游布局各项创新业务，与主业协同发力，继续为客户及新媒体的成长，提供更大的助力。”

张子鹏（newsmedia007）

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