“十于思· 行于变”复旦管院后EMBA十周年暨第五届年会论坛｜向松祚：“东升西落”仍在上演，中美将在更深层次上展开竞争

2025年3月22日，“十于思· 行于变”复旦管院后EMBA十周年暨第五届年会于复旦大学管理学院政立院区隆重举行。深圳市大湾区金融研究院院长、著名经济学家向松祚受邀出席并发表了题为“顺应大势，开拓新局——全球大变局时代的经济大趋势”的主旨演讲，带领大家精准把握时代脉搏、提前布局未来。

世界变局汹涌澎湃，2028年有望重回经济上升周期

人类格局的变化往往以80年为周期，2025年正好是第二次世界大战结束80周年，可以看到全球政治秩序、贸易格局、科技革命等各个层面都可谓是汹涌澎湃。

政治秩序上，特朗普在第二任期的短短两个月时间里，已经让这个世界天翻地覆。插手俄乌战争，特朗普的所作所为显然违背了《联合国宪章》的基本宗旨；美欧关系重新定位，欧洲盟友已然被抛弃，未来欧洲自己能不能团结起来，这将是一个重大变数；中美竞争进一步激化，是21世纪的主旋律，我们每个人都无时无刻不身处于中美竞争的浪潮之中。

当然，近期美国的一系列蛮横行为也直接导致了其过去上百年时间积累下来的雄厚国家信用和吸引力遭遇毁灭性打击。“软实力”概念的提出者、哈佛大学肯尼迪学院前院长约瑟夫·奈在《金融时报》发表文章，认为特朗普治理下的未来四年，美国的软实力将面临重重困境。

贸易格局上，WTO架构基本退出历史舞台。目前中国是WTO多边贸易体制的最大受益者，而特朗普则认为这个架构对美国不利，所以他下决心要摧毁WTO架构，重构以美国为中心的新贸易秩序。这对于中国外贸经济的长远发展来看无疑是一个巨大的挑战，也是今天中国企业要加速出海布局的根本原因。

科技革命上，人类社会最大的变化往往来自于颠覆性的科技革命。今年年初DeepSeek横空出世，老弱妇孺都开始在谈AI；苹果、谷歌、阿里等全球顶尖公司也都纷纷宣布投入天量资金到芯片、数据、大模型等前沿领域。从长远的历史角度来看，AI带来的巨大变革大概率将远超政治和经贸层面的变化。

对于未来经济大势，我个人的心态相当乐观。预计AI革命将会开启新一轮的全球增长周期，2028年前后全球经济有望重新回归上升周期。

从鼓励投资到激活消费，中国经济政策的底层逻辑悄然巨变

关于国内经济，从924国新办新闻发布会到926政治局会议、1012财政部新闻发布会，以及后续的中央经济工作会议、政府工作报告，一系列政策接连出台透露出一个重大信息：中国经济政策的底层逻辑正在发生从过去鼓励投资、供给转向更加鼓励消费、需求的划时代巨变。

为什么会有这样的变化？关键在于当前中国经济正面临着通货收缩、资产负债表衰退两大严峻挑战：一方面，各行各业产能过剩、同质化竞争极其严重，收入利润持续下滑， CPI不断下降，PPI一直是负的；另一方面，股市萎靡不振，楼市跌跌不休，老百姓的资产大幅缩水、负债却并没有减少，进而导致市场消费信心断崖式下降，消费增速持续放缓。

于是，针对这一病情，9月24日国家及时诊断并相应开出“药方”，以下是这个“药方”中的五副药：

1.做大做强中国股市

2.加快房地产市场企稳回暖

3.积极的财政政策与货币政策

4.提振企业信心

5.促进就业、增收减负

毫无疑问，当前中国经济发生了根本性改变，中国经济政策的逻辑也发生了划时代的变化，对于企业的发展战略和商业决策而言，势必也需要及时做出一些相应调整。

关税战是一把“双刃剑”，中国企业出海拼出新国运

最后思考一个问题：特朗普的关税战到底有什么影响？

首先，加征关税肯定对全球经济是不利的，历史已经证明了这一点。

其次，60%以上的中国出口主要来自广东、浙江、江苏、山东四省，在关税战中必然也是首当其冲。

此外，从产业链上下游来说，一般生产商、流通渠道和消费者承担关税比例大概是“4:3:3”，具体则取决于产品是否具有独特性、是不是容易被替代，导致在不同行业、不同产品之间关税影响差别往往非常巨大。但有一点是可以肯定的——美国通胀正在愈演愈烈。