华尔街投行Bernstein：美团“王者归来” 将成为外卖行业整合者

近日，华尔街投行Bernstein发表报告，将美团点评（以下简称“美团”）的评级上调至跑赢大盘，目标价75港币，较美团昨日收盘价涨约23%。Bernstein认为，这主要是由于美团拥有强大的抗竞争能力，强化了其在餐饮外卖领域的地位；到店及酒旅业务的现金牛继续保持强劲增长和盈利；此外，美团新业务削减损失的速度大大快于预期。

报告称：“美团不仅是餐饮外卖的领导者，而且正在成为这个行业的整合者。过去的一个季度，美团在竞争中表现出了强大的韧性，不仅获得了更多的市场份额，提高了变现率和单位经济，而且更加接近盈亏平衡点。” Bernstein甚至用到“王者归来”一词来形容本季度的表现。

Bernstein在报告中特别提到了Trustdata的相关数据，2019年一季度，美团从饿了么获得了GMV的市场份额，目前以63%的市占率领跑行业。这表明了美团的竞争优势在不断增强，商家越来越多，用户越来越多，配送网络也越来越强大。此外，据第三方机构DCCI最新发布的《网络外卖服务市场发展研究报告》，美团在2019年第一季度以64.6%的市场份额继续领跑外卖行业。

餐饮外卖市场竞争依然存在，而且在短期内会加剧。Bernstein在报告中表达了对美团的看好：“过去几个季度的数据显示，即便补贴较低，美团仍然能够守住市场。凭借更多的商家、更多的用户、更好的执行力和更强大的配送网络，我们相信美团能够在短期的盈利波动下捍卫自己的市场份额。”

对于美团和饿了么的市场竞争，Bernstein表示，竞争不会永远持续下去。在双寡头竞争中，如果饿了么无法继续获得市场份额，那么对两家公司来说最理性的做法就是降低补贴，提高自身盈利能力。