7月8日，在由上海新金融研究院主办的"第五届金融科技外滩峰会"上，宜信公司创始人、CEO唐宁谈及当前金融科技发展趋势时提到一个观点：下一个十年，金融科技从Easy  Finance到Hard  finance——

他指出，同样是小微需求的满足，对于传统金融来讲，即使是非常低水平的信用借款需求，却非常难满足。大概属于Hard  Finance这样一个逻辑。

下一个十年，金融科技是否可以从Easy  Finance过度到Hard  finance？在财富管理领域，大家注意到，如果是刚兑的，或者说在表象上是一种给用户体验最好的，是Easy  investment、Easy  Finance，大家的感受会很好，上量会很快。下一阶段，在Hard  Finance方面、Hard  investment方面，我们就要设计一种净值型产品，让理财者接受，让理财者转变为资产配置长期投资观念。

以下内容整理自“第五届金融科技外滩峰会”上唐宁的演讲。

今天非常荣幸。刚才坐在下面听各位嘉宾的分享，有一个特别深的感受和大家报告一下。过去10年、12年，中国的金融科技取得了非常长足的发展，未来的10年、12年，我们会有更大的发展。但是它的关注点、需要解决的问题会有很大的不同。我的理解是，一个行业的发展，一开始总是有一些相对比较容易的需求去满足。例如，在过去10多年，我们在个人金融方面取得了较好的发展。但还有一些比较难满足的需求，像小微、三农的需求，在过去的10多年来没有得到很好的发展。

同样是小微需求的满足，对“万级”这个级别的满足，我们可能会做得比较好。所以轻型的、容易一些的应用会先期得到满足。但是对于“十万级”、“百万级”这些级别，对于传统金融来讲，即使是非常低水平的信用借款需求，却非常难满足。大概属于Hard  Finance这样一个逻辑。

下一个十年，金融科技是否可以从Easy  Finance过度到Hard  finance？在财富管理领域，大家注意到，如果是刚兑的，或者说在表象上是一种给用户体验最好的，比如T+0等等，虽然后面隐藏了很大的风险，由于表象上是Easy  investment、Easy  Finance，大家的感受会很好，上量会很快。下一阶段，在Hard  Finance方面、Hard  investment方面，我们就要设计一种净值型产品，让理财者接受，让理财者转变为资产配置长期投资观念。

所以我觉得，比起过去10年，金融科技、互联网金融来讲，可能摘得一些果子相对容易，我们取得的成果也是集中于浅水区，相对比较容易的需求。下一阶段，挑战会更大，我们的模式创新、技术创新，需要做的事情会更多，给业者提出来的挑战会更大。但是我想挑战越大，机遇越大，希望大家共同努力。

今天我也想和大家分享一下我们实战中看到的一些金融科技的发展趋势。

中国的投资体系在发生着深刻的变化。过去10、20年，传统经济中成功的企业，像房地产、制造业等，都是周期较短、现金流不错，也有足够房、地等等，实物资产、厂房设备等，非常适合银行类为主导的投融资体系，我们可以较短的期限，每个季度、每半年付息，我们也有相应的抵押担保可以去进行风险防控。十九大明确提出我们进入新时代的时候，企业的特点应该是创新驱动的，应该是科技驱动的，应该是追求高质量、长期可持续发展的。这样，企业形态和过往的传统经济企业形态发生了很大的不同，他们是轻型的，没有实物资产，但有数据、创新模式和品牌，他们研发的周期可能会很长，相应付出的风险会更大，会比过去大很多。等10年之后，未见得就可以获得当时预期较高的回报。这种形态，如何能够帮助新经济之中的企业解决他们成长中的资金获取问题？我们认为两个趋势，一是解决他们债权方面、信用资金获取方面的数字普惠金融。利用他们的数字化资产，他们的运营信息、交易数据来进行信用判断，这是一个非常重要的趋势。在股权方面来讲，利用直接投资、天使投资、风险投资、私募股权这样的方式，帮助这些双创企业、中小微企业去成长，这是另外一个重要的趋势。所以说我们走进新时代，我们的投融资体系，我们的金融体系支持新经济的体系会有很大的不同。

从服务小微的普惠金融来讲，我们认为这是一个三步走的逻辑，但实际过程当中也不是一个线性逻辑，可能会交替发生。从根本上来讲，小微企业的普惠金融痛点，肯定说是“缺钱”。如何能解决他小额信贷的需求？与此同时你会发觉，他们在支付、保险、理财方面也有很多未被满足的需求。就以保险为例，中小微企业如此脆弱，对保险的需求应该是巨大的。但过往保险产品比较复杂，对接方面有巨大的信息不对称、知识水平不对称的鸿沟，所以如何让中小微企业可以更好利用各种金融服务，这是我们需要面对的第二个挑战，也是机遇。三是普惠金融机构，不仅要解决小微的金融服务获取问题，还要同时帮助他进行能力建设。如何更好的做内部管理，如何做外部客户获取、服务，这和我们传统金融服务大企业、大机构有很大的不同。服务小微的时候，不仅是金融能力，同时还有展业能力、管理能力等能力建设等方面的要求。我们在能力建设与他们深度互动时，也会获得关于他们运营情况、交易情况第一手的数据，从而帮助我们更好的开展金融服务。

几个案例：

一是关于小微企业金融服务。

最近亚洲银行家把大奖颁给宜信普惠旗下的一个产品叫商通贷。这个产品和亚马逊、贝宝、二维火这样的平台合作。所做的事情，是帮助数字化平台之上的商家，获得他们的交易信息，在运营信息的前提下，实时地就可以进行信用评估。举个例子，我们如果到上海小餐馆吃饭，会发现这个小餐馆的数字化水平已经非常高了。不仅支付是数字化的，定餐、点菜都是数字化的，不仅前台是数字化的，中后台的内部管理，外部供应链、ERP等等也越来越数字化。像二维火这样一个平台，在上海小餐馆的覆盖率应该已经超过了50%。这样的线下商家过去数字化的成本非常高，需要购买软件、下载软件、维护软件，软件总坏，而且只有老板会用、员工不会用。一旦坏了，软件提供商不见了怎么办？等等问题。现在云计算、云服务等，很好地帮助了中小微企业的数字化，基于这样的数字化平台，我们的商通贷平台可以直接对接，获取相关数据。谈到这样的数据，无论是个人数据还是中小微企业的数据，能够实时打通、获取，基于它去进行风控。

宜信普惠商通贷获得2018年度《亚洲银行家》“中国最佳API产品项目”大奖，宜信普惠商通贷总经理孙萌（右2）领奖

二是农村金融方面的案例。

农村现在自动化水平越来越高，科技让三农更美好，但金融始终是一个短板。5年前，我们在内蒙和东三省创新了一个金融模式叫小微租赁。租赁，过去都是为大飞机、大轮船所做，小微租赁是为十几万、几十万、一两百万的农机具所做的，包括今天在中国农村使用的无人机、无人驾驶的农机车来讲都有这样的需求，无论是农户个人还是农村合作社，很难支付得起几十万、一两百万购买农机的资金，通过租赁的方式可以帮助他们获取农机。而我们在农机上有传感器，地广人稀的农村，农机在哪里？使用如何？这些信息我们可以实时获取。

2018年6月，宜信普惠融资租赁成功发行交易所市场首单惠农融资租赁类ABS

三是活体租赁的案例。

下面要讲可爱的奶牛。我们现在在全国的奶源基地，和近300家牧场有合作，我们租赁了他们6万多头牛。大家每天喝的牛奶，都是从宜信牛中生产的。我们也为牛做了科技配套：他们也都有相应的传感器；同时金融配套：他们有相应的保险等等，这样的模式创新、技术创新可以帮助三农更好地发展。

宜信普惠活体租赁奶牛

另外一个案例，就是运用区块链技术，运用网贷技术进行精准扶贫。

通过网贷平台，城市爱心人士可以把自己的100块钱，和农村贫困创业妇女种植养殖项目需求对接起来。9年前我们开始创业的时候，主要是利用了宜信已经打造出来的网贷平台这样一个基础设施，去进行战略企业社会责任（战略CSR）的创新举措。几年前也利用区块链技术，将爱心、善举，永远的记录在区块链上，促成了更多爱心人士参与其中。经过几年在区块链方面很好的应用，不论是公益金融还是供应链金融，前段时间把自身的区块链能力开放给外部，所有的机构都可以可视化方式来到我们的平台上，利用区块链技术做自己的事情，我觉得这也是非常棒的。早年来讲，我们使用操作系统都要写Dos代码，后来都是视窗、视图。现在手机上就是操作系统，但是谁也没有感觉。区块链平台，希望帮助业者做到“无感”使用最前沿的技术。如果大家希望使用区块链技术在自己的业务之上，也欢迎到我们的区块链开放平台，我们可以进行合作。

2018年，宜信公益助农平台宜农贷已经有17万爱心人士出借资金超过3亿元，帮扶25000多名贫困农户。

金融科技可以帮助财富管理大发展、大变革做事情。

首先中国财富管理市场正在经历一个历史性的转变。五大趋势，是我们在行业当中所注意到的，固定收益向权益类转变，刚兑到净值，这样的转变非常深刻。无论是从机构还是投资者本身，能够应对这样的转变都是非常艰难的。从短期投机到长期投资的转变也是同时在发生的。我们注意到，投资者的资产组合，不应该再仅仅是中国的，而是一个全球的组合。他们投资的方式，不再会是自下而上，单一产品、单一机会为主，而是要看自上而下的资产配置，整个组合应该如何构建。与此同时，不仅是高净值、超高净值，包括我们的中产阶层、大众富裕阶层，也面临一个传承的挑战。所以这五大趋势来讲，应该在未来10年、20年，对中国财富管理行业来说是非常深刻的趋势，影响着每一家机构。

其中的一个重要创新是市场化母基金，刚才谈到股权方面帮助中小微企业，直接投资、风险投资、创业投资，它在中国面临的最大问题就是缺少长期的资金，有耐心的资金，能够等上10年，能够承担相当高风险、不确定性很强的资金，过去中国市场上都是Pre-IPO的资金，或者称为是股权投资，但是每个季度、每半年还是要利息的，这样的资金。真正有耐心的钱、有温度的钱非常非常少。母基金的形式起到的作用，就是帮助头部的创投基金获取长期的钱，就像IDG资本、华创资本、真格基金等，这些基金他们需要它们的机构投资人、他们的LP有10年以上耐心的。

而另一端传统经济的赢家，创一代、富一代也有拥抱新经济的需求，他们想投入到这些大数据、云计算、黑科技、深科技、消费升级之健康医疗等等行业中，他们如何投？如果单一的投项目，投企业，或者是投单一的基金，风险非常高。所以用母基金的方式做。几年前我们一直在推动这样的一个创新理念和方式，到今天应该已经成为大风口。如果我们不谈资产配置、不谈母基金好像就OUT了。这样的创新模式，帮助把传统经济的财富创造和新经济长期资金需求有效的对接起来。和大家报告一个数据，宜信财富私募股权母基金，过去用了中国0.15%的私募股权资产类别管理的资金，投出了1/4的独角兽企业。

我们是怎么做到的？除了投资团队有“老司机”“老师父”去做直投，他们在海外的母基金做投资。我们大力使用金融科技。这个金融科技的例子，就是刚才我和大家报告的Hard  finance、Hard investment的例子，不是easy  Finance、easy  investment。我们做的是什么？人工智能驱动的母基金投资管理系统，目的就是要判断。徐小平、熊晓鸽、周全在过去10年、20年做得不错，在未来的10年、20年是否可以持续做得不错？他们所做的事情，是把中国几万名私募基金管理人，他们的几万支私募基金和他们所投的几百万企业的信息，通过各种搜集方式汇集到人工智能平台之上，每秒钟处理1000万条信息，可以做到对于这个团队他们的投资思路、投资逻辑，他们的投资企业情况等等有一个实时的了解。这样的能力并不是要取代我们的投资团队，而是让我们的投资团队更加地智能、更加地实时响应。我们是老司机、老师父加金融科技前沿这样的一个投资方式。

我们在金融科技12年所建立起来的能力，现在也在积极面向全球金融科技机遇进行能力输出。从3年前宜信新金融产业投资基金成立，到今天已经在美国成为最为活跃的，企业背景的金融科技投资机构。过去3年时间里，一共投资了近30家美国的金融科技企业，在英国和欧洲包括以色列，一共投资了7家，在中国接近20家。我们所做的，就是把中国在支付、网贷以及在未来财富管理、保险科技、监管科技、区块链应用等方面的积累，通过投资合作的方式向全球进行输出。

最后想和大家报告的，不论是普惠金融还是财富管理，以及金融科技的各细分领域，特别重要的一件事就是投资者教育。因为在大变革的过程中，我们的投资者群体是非常郁闷、非常无措的。过去，他们很容易判断一些投资机会，那是非常容易投资的时代。我们的融资主体是谁？只要是刚兑的，下面就可以判断期限、判断回报。但是进入净值型、进入长期投资，进入风险更高的领域，进入资产配置为王的时代来讲，对于投资者的要求越来越高，这就要求我们把复杂的、拗口的金融理念、金融逻辑包括金融产品，能够栩栩如生、生动地让这些“小白”投资者所了解，用投资者教育科技这样的方式，用互动型的、游戏型的、短视频、影片等一系列的方式，在国际最佳实践方面要有一个娱乐型的场景，让理财者进入这个场景，可以和我们的平台有深度的互动、共鸣，同时可以通过一个几分钟的、有趣的小故事，对过去门槛很高的这种金融概念、金融理念有所了解。

最终我们所做的就是利用金融科技，真正做到把专业的金融讲懂了再出版这样的方式搞好，最终让投资者知道他到底在干什么。只有做到了这点，我们才能真正做到买者自负。(End)

注：“买者自负”作为市场经济的一个基本理念在我国金融产品投资领域被首次强调，其意义在于警示投资风险、鼓励金融创新。而“买者自负”要实现预期效果，投资者、机构和监管部门三方都必须“有所作为”。

风险提示：投资有风险，选择需谨慎。本文仅作为知识分享，不构成任何投资建议，对内容的准确与完整不做承诺与保障。过往表现不代表未来业绩，投资可能带来本金损失；任何人据此做出投资决策，风险自担。

来源：宜信月刊