随着“新经济”呼啸而来，层出不穷的新模式和新科技的冲击，以及后疫情时代所带来的诸多考验下，如何从容应对，在不确定之中找到转型、投资和传承的正确路径，成为广大高净值、超高净值群体最亟待解决的需求痛点。

新格局下，通过私募股权母基金的方式拥抱新经济，有效解决转型、投资和传承诉求，已逐渐成为业界共识，并被越来越多的成功案例和数据所验证。对此，在宜信财富年度重磅栏目《唐宁会客厅》第一季中，宜信公司创始人、CEO唐宁与北京大学国家发展研究院（下称“北大国发院”）副院长黄益平，峰瑞资本创始合伙人李丰，创世伙伴资本创始主管合伙人周炜，苏州元生创始合伙人陈杰，红点中国主管合伙人袁文达，晨山资本创始合伙人蒋健，远望资本创始合伙人程浩等多位学界和资深投资老兵进行了精彩阐释。

母基金，企业数字化转型与“双创”的护航者

“新经济”浪潮下，产业转型升级已成为中国经济发展的主基调。作为新经济的最大亮点，数字化无疑是企业顺应新经济这一常态，充分利用科技实现企业转型和重塑的不二“武器”。

特别是在此次疫情中，云购物、云课堂、云办公、云医疗等诸多新模式、新业态的涌现，令公众深刻体会到数字化带来的便捷与颠覆性。越来越多的实例表明，在包括5G、物联网、人工智能、云计算、区块链等内容的“新基建”赛道以及疫情的催化和加速下，产业融合、协同发展的数字化转型浪潮正在以前所未有的速度席卷而来。

尽管数字化转型和重塑可以为企业高质量发展赋能，但有两个现象不容忽视。首先，对于传统企业家来说，他们极度焦虑于新经济的到来，因为他们不擅长于使用新技术，并且担忧对于企业具有颠覆性的威胁。与此同时，这些新经济的创新创业者又渴望长期资金支持。

此外，据有关机构研究测算，我国企业数字化转型比例仅约25%，远低于欧洲的46%和美国的54%。尤其是对于广大中小微企业而言，集体面临着“转型是找死、不转是等死”的现实困境。

产业升级大势下，企业数字化转型和重塑无疑离不开资本支持，而以母基金为代表的资本在解决我国经济发展中遇到的融资结构失衡等发展瓶颈，推动以资本驱动中国未来的产业方向，助力创业创新等方面，正日益发挥出积极而显著的带头作用。

苏州元生创始合伙人陈杰认为，企业数字化转型和重塑除了创始人要做到居安思危、引入优秀人才，以及合理的激励机制外，私募股权母基金的专业尽调与投资，更有助于创新创业企业得到长期、稳定的支持。

唐宁指出，进入双创时代，市场化的母基金能够把社会资本和科技创新需求有效对接起来，为科技创新提供长期、耐心、有温度的资金，为行业、中国以及全球的科技创新发展持续不断进行能力输出，这种天时地利人和，给企业数字化转型、创业创新、推动社会进步带来了良好的大环境。

而科创领域也一直是宜信财富母基金重点关注、配置和覆盖的领域之一。以2019年为例，宜信财富私募股权母基金的投资组合中就涌现出了容百科技、微芯生物、传音控股、博瑞医药等四个成功登陆科创板的重磅优秀项目，综合来看，全年共有24个成功上市或并购相关利好发生，以实际行动践行着护航企业数字化与双创、做“长期而有温度的资本”的初心。

借力“负责任的金融”，从容投资未来

2020 年是21世纪新十年的开始，以信息技术和数字技术为代表的新一轮全球技术革命正在提速和成熟，其中诞生了或正在诞生独角兽级别的企业，同时出现了国际成熟市场资产管理行业已形成典型头部集聚效应的局面。

新经济、新赛道、“赢家通吃”等新格局下，高净值、超高净值投资者该如何通过投资搭上新时代的顺风车，从而赢得创新红利，乃至“捕获”独角兽，得到更高的投资回报？

对于投资者的这一痛点，作为多层次资本市场股权投资体系的重要组成部分，通过子基金投资更多项目，具有穿越资本寒冬、经济周期等优势的母基金，无疑成为极佳的解决方案。

峰瑞资本创始合伙人李丰认为，个人投资者往往在投资方向、行业、被投企业以及投资方法论等方面的精准预判上面临着巨大考验，能够将这些投资痛点一并有效解决的，就是母基金。“通过科学的组合与配置，且坚持的时间足够长，就能把这些成功的方法论组合到一起，从而获得投资上的优势。”

创世伙伴资本创始主管合伙人周炜指出，个人投资者捕捉到潜在独角兽的概率很低，且尽调方面能力相当有限，加上母基金的优势在诸如美国这样的成熟市场已得到反复验证，在中国也将成为趋势，高净值、超高净值投资者应选择专业的机构做好资产配置，通过母基金进行投资，实现从多个维度保证个人投资的安全性，甚至有望亲自参与到独角兽的早期培育中。

苏州元生创始合伙人陈杰表示，优秀的市场化母基金是高净值、超高净值投资者准确识别出黑马企业的有效方式。“头部母基金能够与个人投资者难以触及的头部基金合作，最终帮助投资者成功进入行业，触达创业最前沿，共享科技创新的红利。”

红点中国主管合伙人袁文达强调，在投资者参与新经济的过程中，相较于单一基金，母基金具备明显优势。一支母基金往往投资于几支甚至几十支基金产品，这使得母基金天然具备分散性，风险远比投资单只基金要低。

唐宁表示，传统经济的赢家通过拥抱母基金可以成为新经济的赢家“。一方面，传统企业家投资于新经济，成为了创新企业的原始股持有者；另一方面，传统企业家们利用科技完成数字化转型、数字化重塑，让传统经济插上科技的翅膀。”

北大国发院副院长黄益平建议，新常态下，个人投资者应通过专业的人和机构去看懂商业趋势、选对行业。“从这个角度说，‘负责任的金融’意义重大。”这个建议也与宜信多年来践行企业社会责任，提供“负责任的金融，有温度的金融”的企业战略不谋而合。

从2013年成立至今，宜信财富私募股权母基金在国内外累计投资200多只基金，间接投资超过4000家高成长企业，覆盖TMT、医疗健康、消费升级、节能环保、高端制造等在内的众多新经济领域，在传统经济创造出来的巨大财富与新经济渴望的长期资本之间，革命性的架起一座桥梁，实现完美对接，推动广大企业家、创业者通过母基金的方式成为新经济的赢家。

凭借在中国财富管理领域的引领实践，宜信财富私募股权母基金案例正式被英国伦敦商学院纳入私募股权投资课程，成为继2019年5月，微信作为来自中国的科技创新典范第一次走进该校课堂后，第一家被该校收录的中国金融科技公司创新案例。

家族财富顺利传承的秘诀

在企业家群体最为关注的转型、投资和传承三大需求中，传承同样是一个不容忽视的痛点。《2019胡润财富报告》显示，大中华区拥有600万元以上资产的高净值家庭总财富达128万亿，其中超高净值家庭总财富达77万亿。

但一个现实问题是，改革开放四十年，随着民间财富的大量增加，先富起来的一批成功人士陆续到了传承的时刻，却有不少人遭遇传承难题：随着新经济、数字化时代的到来，层出不穷的新模式和新科技的冲击下，家族传承面临前所未有的严峻考验。如何拥抱新趋势，在不确定的世界中找到传承的正确方式？

作为推动宜信财富在行业深耕十余年的开拓者，唐宁对此深有感悟。唐宁指出，基业长青、家业永续是中国企业家两项核心需求。“如何把自己过往创造的财富，打造的企业和自己珍视的价值观传到下一代去，这将是所有高净值、超高净值人群未来家族传承的‘标配’。”

关于企业传承、财富传承和价值观传承难题之道，唐宁也给出了宜信财富基于长期实践下总结出的“锦囊”：

企业传承方面，未来五年，董事会治理、数字化重塑以及选择整合将是企业家面临的重要议题，这几点是创一代们必须做出的关键决策；

价值观传承方面，从公益慈善、影响力投资到战略企业社会责任，将成为家族精神传承的重要内核；

财富传承方面，想要实现财富代代相传，选择连续十年都能够带来稳健回报的投资方式，是财富增值的不二之选，而这个投资方式便是母基金。

一个有力证明来自今年年初《宜信财富2020年资产配置策略指引》发布会上的一组数据。宜信财富联席总裁侯琳指出，自宜信财富2016年起发布《策略指引》的4年时间里，如果投资者根据每一年的《策略指引》配置宜信财富各类母基金和产品，那么2016年收益是9.1%，2017年的收益将会是10.1%，2018年收益将稳定在8.1%（全球大类资产平均收益水平仅为2.1%），2019年的收益则是10.8%——这意味着，投资者将连续4年实现回报达到或接近双位数。

“这是我们看到的未来，我们也要帮助客户聚焦未来，及早决策和布局，实现顺利传承。”作为母基金这一财富管理形式在中国最重要的宣导者与践行者，唐宁指出。

也正是通过在行业内超过十年的深耕，在上述引领性传承服务中，宜信财富将组合投资、资产配置、长期投资、价值投资等先进、科学的财富管理理念传播给高净值群体，引导他们更好的实现了财富的保值增值，从而顺利解决了高净值群体最关心的转型投资和传承痛点。

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（本文信息仅供参考，据此投资交易风险自担。）