花旗近日发布一季度互金上市公司回顾报告,指出互金行业周期接近尾声,行业逐渐回暖,其中360金融因强于同业的风险管理水平、较低的机构资金成本以及自身高合规要求,重申360金融为行业首推股票,同时上调其目标股价至15.7美元。

花旗上调360金融股价至15.7美元-科记汇

360金融最新发布的一季度财报显示,360金融实现收入32亿元人民币;净利润为1.83亿元,Non-GAAP净利润为2.55亿元。此次财报采用新会计准则ASC326,若沿用旧会计准则,一季度总收入为23.45亿人民币,同比增长16.7%;Non-GAAP 净利润达到7.64亿人民币,是上市以来表现尤为突出的一个季度。在资产方面,公司D1入逾率已恢复至去年4季度水平6.77%左右;M1回收率恢复至86%以上。

从目前大环境来讲,无论是监管动向还是资产质量都处在拐点阶段。受益于360金融2019年四季度以来保守计提风险准备以及大幅降低获客成本策略,判断其一季度的基本盈利能力为行业最佳。同时,360金融在管理风险以及穿越信贷周期的过程中展现了强劲的实力,逾期率方面已回升至疫情前水平。

在资金成本方面,花旗认为受益于强大的风险管理能力,金融机构更加倾向与像360金融这样的头部平台合作,因此其获取更优资金成本的议价能力也随之提升。更低的借贷费率与更高质量的借款用户使得360金融相较其他公司拥有更好的发展前景。值得一提的是,360金融将获益于其重要关联方360集团收购金城银行,借由银行牌照强化资金来源与降低资金成本。

从轻资本模式来说,花旗认为360金融不承担风险的分润模式将为其带来优质客户。尽管当前宏观经济仍具挑战,但因360金融与金融机构长期合作呈现的优异往绩、高于同业公司的资产质量、帮助银行获得高质量用户的能力以及风险管理的优势,360金融有能力推动轻资本模式的持续践行。

360金融在推动消费场景建设中不断发力,如进一步深化与流量渠道的合作,激活睡眠用户,并打造多元化的金融生态。360金融在一季度推出虚拟分期产品“微零花”,通过开发微信、抖音等社交场景,支付宝等交易场景,滴滴、同程等出行场景,移动、联通等通讯场景,以全面覆盖不同场景下的金融服务,通过连通线上线下全消费场景,增强存量用户粘性,提升产品月活。

最后,花旗总结道,疫情对行业来说是一次压力测试。360金融在此次压力测试中的资产质量快速回升,借贷额稳健增长,同时很好地控制成本。疫情引发的行业资产质量风险已经告一段落,同时监管不确定性的消除对头部公司是利好消息。


(市场有风险,投资交易需谨慎。据此投资交易,风险自担。)